大卫翁

Afleveringen

1. 185.复制市场，制造市场，成为市场：当 ETF 开始接管世界

   20 oktober 2026 · 1 uur 11 min

   Afspelen
   前段时我参加华夏基金举办的投资者教育活动做的一场演讲实录。 Lees meer

   大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。

   这个话题我很想好好聊一聊，结果没想到最后变成了有点像机构路演的状态，我也很多年没有这样站在台上翻 PPT 了。因为可能有些内容还是看着PPT会更清晰些，所以我也准备了视频版，可以在小宇宙或者以下链接里看到：

   B站：
   https://www.bilibili.com/video/BV1MEnJ6sESw?vd_source=fa31da38270d8f67991566892769fc17

   简明时间轴：

   05:37
   序幕：一群创造者的重聚

   第一幕：复制市场

   08:18
   巴菲特对指数基金的洞见远比十年之约要早

   13:07
   ETF发明者内特·莫斯特，以及这种金融产品的“天才之处”

   18:02
   ETF规模飙升背后两个可能被很多人忽略的原因

   第二幕：制造市场

   24:42
   万物皆可ETF的时代是如何来的？

   34:08
   当ETF开始偏离“初心”

   延伸阅读：《Competition for Attention in the ETF Space》Itzhak Ben-David等《The Review of Financial Studies》，2023

   38:39
   指数不是天然长出来的，它也有制定者

   延伸阅读：《万亿指数》

   43:57
   GDXJ案例：当指数调整开始引发市场震动，ETF已经开始成为市场

   第三幕：成为市场

   46:55
   当被动投资开始掌控市场，非市场弹性假说开始登台

   延伸阅读：《The Silent Road to Serfdom: Why Passive Investing is Worse Than Marxism》Stanford C.Bernstein & Co

   56:15
   监管如何应对被动投资可能带来的风险？

   延伸阅读：《The Shift from Active to Passive Investing: Risks to Financial Stability》波士顿联储

   61:49
   当ETF成为市场，普通投资者能怎么办？

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   节目后期：大卫翁

   风险提示：本节目所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为基金或个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本节目仅限于基金管理人与合作平台开展宣传推广之目的，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转载。基金有风险，投资须谨慎。

2. 大理七年：大口呼吸、万物有灵｜和日谈公园李叔聊聊在云南旅居

   15 oktober 2026 · 1 uur 15 min

   Afspelen
   李叔来横滨找我玩，顺便拉他录了一期在大理从旅居到半定居六年的感受。 Lees meer

   本期有很多关于大理乃至云南旅居的干货！走过路过不要错过！

   00:02:08
   李叔旅居大理的起心动念

   00:10:13
   居然不是每个日谈的员工都想搬到大理！

   00:24:05
   行

   00:30:27
   食

   00:34:11
   住

   00:47:49
   电商和物流

   00:50:00
   医院

   00:57:05
   犬生活听友福利！李叔在大理的私藏景点

   01:01:00
   旅居的终极目标是找到回家的感觉

   BGM：完美的日子 - 孙燕姿

   封面图：李叔在大理生的火

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3. 184.这轮加息周期我做的一个重大投资决策｜三季度投资账复盘

   8 oktober 2026 · 1 uur 12 min

   Afspelen
   每个季度一次的投资账复盘时间，聊聊收益、市场看法和投资心态，这期还有一个重大投资决策。 Lees meer

   大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。

   广告时间：

   10月17日下午，我会在西安万邦书店举办（应该是今年最后一场）线下活动，报名链接如下：

   「投资账复盘」栏目介绍：

   这里是定期更新的个人投资实录。我会每个季度或每半年陪大家一起复盘投资组合的状况，聊聊投资心态、市场周期和资产配置，也会分享亏损、犹豫，以及做出决策时的考虑。

   「收听指南」

   02:40
   三季度投资账复盘

   09:59
   美国的股票与债券投资者，过了一个很不一样的季度

   14:53
   回头看看“牛市后期为什么更容易亏钱”

   延伸收听：
   171.为什么牛市后期更容易亏钱？｜半年度投资账复盘

   27:15
   美国重新加息，和我们有什么关系？

   延伸收听：
   vol.15.美国加息和我们究竟有关系吗？

   44:01
   用五个步骤，拆解我这次建立海外长债组合这个重大投资决策

   延伸收听：
   178.下一轮牛熊切换时，我的几样“非卖品”资产

   第一步，确定目标

   第二步，选择工具

   第三步，考虑风险和后手

   第四步，落实产品

   第五步，确定建仓节奏

   延伸阅读：

   Li An、Dong Lou、Donghui Shi：
   《Wealth Redistribution in Bubbles and Crashes（泡沫与崩盘中的财富再分配）》

   挪威央行投资管理公司（NBIM）：
   关于政府全球养老基金债券投资策略的分析与建议

   William P. Bengen：
   《Determining Withdrawal Rates Using Historical Data》
   ，退休“4%规则”的原始研究

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   节目后期：大卫翁

4. 九月物语：三峡游轮、昆明菜市场、亚运会观赛、即使成为大人

   4 oktober 2026 · 1 uur 19 min

   Afspelen
   每个月和游猫猫一起聊聊上个月的生活。 Lees meer

   游猫猫的个人播客：
   《Miao ​Talks》

   这个月我们聊的内容包括：

   猫猫的回国三峡江轮之旅

   大卫翁的云南行

   亚运会观赛体验

   游猫猫的书影剧推荐：

   书：《Open》（阿加西自传）、《学习之道》、《大教堂与集市》

   电影：《三峡好人》

   日剧：《即使成为大人》、《想做饭的女子与想吃饭的女子》

   BGM: September

   后期：大卫翁

   在小宇宙查看该单集文稿

5. 184.为了在算法时代被“听见”，我们改变了多少自己？| 对谈「声东击西」张晶

   28 september 2026 · 1 uur 40 min

   Afspelen
   2026年的年度专题
   “算法纪”
   聚焦算法与媒体，第五期我们探讨算法时代内容创作者可能会面临的一些困惑和问题。 Lees meer

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   对谈嘉宾介绍：

   张晶：知乎副总裁，《声东击西》联合发起人

   算法纪这个系列关注算法驱动的社交媒体时代对我们的信息获取，我们对世界的感知和认知，乃至这个社会本身会产生哪些影响。

   第一期指路：
   《159.算法的六副面孔：它是如何从处理数据，变成定义我们是谁的》

   第二期指路：
   《164.算法的“兔子洞”：为什么你总在看完新闻后滑向娱乐？｜对谈黄圣淳教授》

   第三期指路：
   《167.柏拉图、卢梭、哈耶克、阿伦特四大哲学家会如何解释算法时代？｜串台独树不成林》

   第四期指路：
   《174. 我们还能给算法当多久的品味老师？｜对谈亚马逊AGI查晟》

   时间轴：

   06:47
   谁决定什么值得被听见？

   延伸阅读：《九路口》伊险峰、杨樱著

   37:35
   为了被听见，我们改变了什么？

   52:54
   什么让一个人愿意一直说下去？

   70:11
   如果内容可以代写、代听，我们还在交流什么？

   延伸阅读：纽约时报
   《How Scared Should We Be of AI Right Now?》

   Communication as Culture（《作为文化的传播》）James W. Carey

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   节目BGM：

   Propellerheads - Spybreak!

   Labi Siffre - Bless the Telephone

   节目后期：Siri

6. 182.全球宏观和资本市场2026三季度复盘与展望：多重囚徒困境

   15 september 2026 · 1 uur 40 min

   Afspelen
   半年一度（偶尔季度加更）和思瑞投资首席投资官Ricky的打脸会时间。 Lees meer

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   本次复盘和展望节目录制于2026年9月12日下午。

   上次的节目指路：
   《172.全球宏观和资本市场2026半年度复盘与展望：AI叙事的下一步》

   起朱楼宴宾客和财新的九月开学季优惠订阅活动又开始了，本期活动时间为9.7-9.27，除了常规的财新通年卡和数据通Pro年卡之外，还有很多朋友许愿的财新周刊纸质版订阅！

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   嘉宾介绍：

   Ricky，思瑞投资创始合伙人、首席投资官。

   时间轴：

   01:45
   全球市场三季度表现复盘：虽然跌宕起伏，但充满了疲惫感

   15:58
   这一场的核心问题：美国资金越来越贵，为什么AI叙事还不破？中国资金如此便宜，为什么投资和消费还起不来？

   16:56
   关于发达国家国债收益率屡创新高的一些讨论

   延伸阅读：Clocktower Group
   《干预的代价》

   37:44
   AI叙事进展：速度降不下来的囚徒困境

   延伸阅读：路透《
   Some researchers want AI to slow down. The labs can’t afford to
   ⁠》

   Dario Amodei 《
   We Must Pace the Frontier
   》⁠⁠

   57:37
   美国中期选举：如果特朗普无法创造“超预期”，他会创造什么意外？

   67:49
   中国走出通缩了吗？科技企业上市狂潮有代价吗？

   85:16
   以上说的这些大道理，落到资产配置层面该怎么做？

   95:32
   喜闻乐见的四季度资产排序环节

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7. 181.这轮规模空前的中国制造业出海背后｜线下活动实录

   8 september 2026 · 1 uur 18 min

   Afspelen
   和雨白、小跑的广州场线下活动实录。 Lees meer

   大家好，我是大卫翁，"起朱楼宴宾客"是我用来记录这个大时代的播客节目。

   在这次线下活动里，我们聊了一个很适合在广州这个城市展开的话题，那就是出海。这也是一个我和小跑这种常年在海外生活工作的人深有感触的话题，希望能为大家提供一些不同的视角。

   不过在正式进入节目之前，请允许我先打个小广告，起朱楼宴宾客和财新的九月开学季优惠订阅活动又开始了，本期活动时间为9.7-9.27，除了常规的财新通年卡和数据通Pro年卡之外，还有很多朋友许愿的财新周刊纸质版订阅！

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   2、财新通包年年卡（旗舰产品）

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   原价648元的财新通年卡（连续包年版），限时优惠价为498元，平均每个月41.5元。

   3、数据通Pro年卡（连续包年版，含金融我闻阅读权益）

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   简明时间轴

   01:11
   广告结束，正片开始

   04:49
   中国企业出海经历的三个阶段

   13:09
   中国制造业过去几年如此主动和大规模的出海，动力何在？

   20:21
   为什么说中国这次的制造业出海可能是“前无古人，后无来者”？

   29:59
   如果中国制造业出海赚到了钱，会反哺国内经济吗？

   44:07
   为什么在这轮过程中，海外经济体对中国企业出海的反弹和意见如此之大？

   62:10
   这轮制造业出海和我们普通人有何关系？投资和职业发展分别会有什么影响？

   72:19
   观众提问：对刚开始出海的规模比较小的企业有何建议？

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   节目后期：甜食

8. 八月物语：秋田之旅、横滨花火、零诺、直到T恤干透、乳頭温泉乡

   4 september 2026 · 1 uur 34 min

   Afspelen
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   游猫猫的个人播客：
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   我在小红书发布的
   日本周游日记

   这个月我们聊的内容包括：

   预期之外的秋田市

   西马音内盆踊り

   横滨花火

   凌晨地震

   乳頭温泉乡

   秋田内陆纵贯铁道

   仙台牛舌

   文艺作品部分：

   零诺（书、公众号）

   Tip Toe踮起脚尖（英剧）

   Furious狂怒追缉（美剧）

   直到T恤干透（日剧）

   现在不是出轨的问题（韩剧）

   后期：大卫翁

   封面：蟹场温泉

   片尾曲：3% - さとう

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9. 180.当一个把所有钱都放活期存款的理财恐惧者开始考虑资产配置｜串台日谈公园

   3 september 2026 · 1 uur 37 min

   Afspelen
   和日谈公园的李叔，也是一个把所有钱放在活期账户里的理财恐惧者，聊聊资产配置这件事。 Lees meer

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   这期节目是我和日坛公园的一期串台节目，我和李叔聊了一些比较新手向，甚至可以说是面向抗拒投资的人的内容。不过既然大家是在起朱楼这边收听这期节目，其实大概率不属于这类人。但我回听下来，依然觉得里面有些点可能会给大家一些启发，所以也放在我自己这边了。

   我对李叔在最后给我分享的那个小故事很有感触，他在录制前两天甚至动了给我打电话取消录制的念头，我是真的没有想过有人会对投资理财这个话题如此抗拒。或许有一天我可以出一个系列，专门用来打消这类朋友的顾虑。

   简明时间轴

   02:14
   为何不敢碰投资？李叔的卖房血泪史

   11:50
   为什么非得理财？把钱全放活期不行吗？

   16:22
   读多少书才能开始投资？

   19:29
   什么是人力资产？

   24:37
   自由额度公式：多少钱以下的消费，可以不用犹豫？

   43:13
   赚了想跑、亏了死扛，这种心理怎么破？

   53:38
   资产配置，没人教你，但你每天都在做

   01:06:22
   资产配置的核心：认清周期，分散和再平衡

   01:21:34
   乱纪元时代不要All in！

   01:26:58
   投资是对世界观的投票，先搞清楚你是谁

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   节目后期：日谈公园

10. 179.先救日元再救长债，“救火队长”贝森特在走一条怎样的钢丝？

    24 augustus 2026 · 56 min

    Afspelen
    这是一期关于美国财政部长贝森特最近所作所为所想的学习笔记。 Lees meer

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    9月4日昆明线下活动报名链接：

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    简明时间轴及参考资料链接：

    02:33
    贝森特最近干的几件大事：和日本联合干预汇市、喊话美联储扩大FIMA、加码美债回购规模

    05:52
    贝森特的个人经历对他政策思路的影响

    参考资料：

    美联社的采访

    Semafor去年底的深度文章
    《How Scott Bessent took over the global economy》

    他在纽约经济俱乐部“美国250周年”晚宴上的演讲稿：21世纪的美国经济外交艺术

    世界黄金协会：
    Markets may not buy the buybacks

    24:40
    和日本联手救日元，贝森特图什么？

    参考资料：

    中田敦彦的Youtube大学：
    【日米為替介入】なぜアメリカは動いたのか？米国債防衛のカラクリと思惑

    Fortune
    《Scott Bessent is using moves from his hedge fund days to prop up Japan’s yen—and America’s $40 trillion national debt》

    41:36
    贝森特加码美债回购，失败了吗？

    参考资料：

    纽约梅隆银行BNY ：
    U.S. Treasury Buybacks, Signal Matters More than Size

    Wall Street Journal：
    Why Scott Bessent Is Playing With the Treasury Market

    公众号Spread Trading：
    《原来贝森特才是债市义警》

    IMF:
    《Testing the Liquidity Support Effects of the U.S. Treasury Buyback Program》

    52:52
    总结：贝森特过去靠判断政府什么时候会向市场认输来“赚钱”，现在他的工作是让市场相信政府根本不会认输

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